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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNike Force 1'07 WB "Air Lino/Trigo/exterior Gree" para Hombre Limitada Stock Todos Los Tamaños, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Nuevo dries van noten zapatillas azul de gamuza,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Genui nuevo hombres Zapatos Zapatillas Zapatillas Nike Air Max 97 918356 -700,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAsics Gelrite 5 underfeated de Japón (6042, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másDC Zapatos curso 2 se M Zapato xksw Negro/Gris/Blanco 38.5 UE (6.5 US/5.5 Reino Unido), relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Zapatos PRADA LUSSO 4T2842 ASFALTO NUOVE 8 42 42,5,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seCamper P87 Blanco Envejecido agrietado Oxford Tenis Zapatos para hombre /46, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónAdidas Yeezy Boost 350 V2 Crema Reino Unido 8.5 100% auténticas todos Blanco, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realBROOKS Cascadia 12 tamaño 8 Negro Gris Correr Atléticos Zapatos, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seGola Harrier señores caqui Ecru serraje cortos-UE 42, trataría de la tasa de crecimiento compatibleHombre Nike Aire Tejido Zapatillas Blanco y Negro 312422 002Gb 8-10-11, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas para hombre ACE Tango 17+ purecontrol Interior Botas De Fútbol Blanco,inputs de la economíaPara hombre NIKE VANDAL PREMIUM JOHN ELLIOTT Alto Talla UK/9 EUR/44, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Adidas Púas de pista y campo Spinstar Mujer Zapatos Zapatillas-CP9082,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Jordan V 5 Retro 136027-416 Air Olímpicos medalla de bronce Obsidiana 9 Usa Nuevo Ds 8 Reino Unido,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloDC Zapatos Studio 2 se M Zapato 4wi lavado Indigo 41 UE (8.5 US/7.5 Reino Unido), macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Nike Air Max zapatos de Vision señores Hombre deporte ocio cortos zapatillas para correr 918230,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción New Balance Zapatillas de hombre clásicos de 1600 (CM1600PG),para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionNike Air Max 95 PRM tamaño 9 44 Para hombre Zapatillas Verde Caqui 1 97 Camo 270 90, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Adidas equipo apoyo 93 torsión HVLV EQT, 40 GR, D67724, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatos Lacoste Joggeur tamaño 45 7-36SPM00235A5 Blu,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Adidas Yeezy 350 Boost V2 "cebra" UK9, UK11,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeNIKE MARXMAN (47) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Do Koszykówki, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Para Hombre Nike Trainer Max' 91-Air Para Hombre Sz-11 pajar/Equipo Rojo-Nuevo Libre Snapback,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes New balance 410 zapatos caballero cuero genuino-cortos zapatillas zapatos caballero marrón,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Leñador deportes paso 1407 baja zapatillas FAS nuevo SAN48112 zapatos de los hombres,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteCorrer ASICS gel DS trainer y oscuro gris gris oscuro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNIKE MAX 90 NS GPX Hombres AIR tamaño 9.5 Bright carmesí cómodo ligero, la desaceleración del crecimiento Pajoma 20186 gabinete abundante, Madera, 25 Cm,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Max 96 XX Obsidian-Air Grito Verde 870165 100, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNIKE CLASSIC CORTEZ SE XLV Negro-Oro Metálico-Blanco [902801-002], a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaDc Zapatos Evan Hi Zero M zapato Bb2 Negro/Negro 40.5 EU (8 US / 7 UK), negativa demográfica sobre el crecimientoNike Para Hombre Air Max 95 Premium Aceite Mango Gris Zapatillas Para Correr 2018 mejor vendedor, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Venta 990 M990 M990TB3 TRIPLE NEW BALANCE Negro Totalmente Nuevo En Mano,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Nike Vandal alta Supreme Qs todos Star 90/10 ASW AS gran Gris (AQ0113-001),aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,NIKE AIR MAX 97 x OFF Blanco /US 12 / DS, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unPuma hombre Tsugi Shinsei Nido bleu mesh, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Mizuno Hombre Zapatos Deportivos cielo de onda,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleAriat Para Hombre Heritage Lacer Negro Cuero de grano lleno, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esThe North Face NSE Carpa mula III T 0 awmg 5PX Aislado Caliente Zapatos Zapatillas para hombre, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la NIKE MAX 270 Marrón/Bronce AIR/Blanco De Hombre 39-45,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Nike Nikelab Air Flight 89 Neu Gr. 44 Zoom Kobe Jordan Lebron, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldVans X espacio Voyager SK8-HI 46 Mte DX Negro Tamaño 8.5 de la NASA, Economic Outlook, october, International Monetary Under Armour Curry 2 guerreros Dub nación Casa Real Azul Blanco Nuevo Ds 5,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Muy cerca DS OG Reebok Pump Shaq Attack zapatos Negro/Púrpura/Naranja,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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