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La desaceleración reciente del crecimiento económico realNuevo En Caja Nuevo Equilibrio "béisbol Pack" Hecho en EE. UU. M1300CWB Hombre Zapatos Atléticos, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Paquete De Supervivencia Pony M 100 Hi 70713-FTR-46 Retro Zapatos de baloncesto para hombres 7.5 Nuevo,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Nuevo Para hombres Saucony Para hombre BREAKTHRU 4 Calzado para Correr EE. UU.,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Y-3 otoño/invierno 2018 para hombre rojo Charol Zapatillas /, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNIKE KAISHI PRINT BASKETS hombre 705450 446, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Zapatos PHILIPPE MODEL hombre BLU Pelle naturale,Tessuto TRLU1117,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seBasket pur hombre GEOX U NEBULA 4X 4 B ABX, Color Marron, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónMarco Tozzi Premio 23206, Zapatos de Cordones Oxford para Mujer, Marrón (Pepp..., puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realBotas Caterpillar Para Hombre de Campos de Hielo + Impermeable Bota De Trabajo Tx Negro Nubuck/Goma, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seNIKE HUARACHE PRM Premium Vela AIR-medio RUN azul marino-marrón [704830-101], trataría de la tasa de crecimiento compatiblePara hombres Jordan Super. Fly 5 Po Baloncesto Zapato 881571-406, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Lacoste Zapatillas Azul Marino, Naranjared/Negro, Naranjared, Hombres Zapatos 734SPM0021 Luz todos,inputs de la economíaZapatos ea7 hombre Bianco pu, sustancia 8p299-248044-03736, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Etnies Jameson Htw Café/Bronceado/Blanco 43 UE (10 US/9 Reino Unido),estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Zapatillas deportivas Puma X han Kjobenhavn Abismo-Gris-Para Hombre,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Max 97 GS negro blanco Gr 38 negro blanco 921522 001, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se 2018 Nike Air Max 95 Erdl Fiesta Multi-Color Camo lo que el AR4473-001,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Asics Gel Quantum 360 para hombre Negro Naranja Verde Premium correr T5J1N 3093,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMerrell Para Hombres Zapatos De Senderismo Ancho MOAB FST J35779W Negro W, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,GLOBE SABRE LONDON Gris GRIGIO Zapatos SKATE RAVE Zapatos SCHUHE ZAPATO CHAUSSURES, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de VANS SK8-HI U64 (38,5) Unisex Zapatos Zapatos Uniseks Trampki,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Hoka One One CLIFTON 4 Para hombres Zapatos para Correr Talla: 14 m (D) nos /3 Azul Verde,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSneaker Calvin klein jeans hombre S1658 Primavera estate, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Nike nightgazer 644402-006 caballeros jóvenes zapatillas zapatillas calzado deportivo Negro,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Nike Air Shake ndestrukt Sz 9.5 Triple Blanco toros Rodman 2018 880869 101,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de New balance Norse Projects norte frío x 9 M1500N0 1500 Solebox Colette Overkill,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Mercurial Superfly V SG Pro Ac Anti Zueco Rojo Fuego Negro 889286-616 Sz 8.5, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Air Max 97 cortos caballero zapatos caballero zapatillas zapatos bq4567-100, la desaceleración del crecimiento CP9762 Adidas consorcio X empaquetador Solebox hombres impulso de energía Zapatillas de Exchange,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio reciente2018 Paperplanes Max Deportes Correr Atléticos Zapatos _ PP1450 Air, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Free rn 2018 T-Shirt Blanco Velocidad Rojo-negro [AH3966-106], a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Blazer Bajo Negro Zapatillas Nuevo Sin Uso, negativa demográfica sobre el crecimientoHueso X Nike Presto Blanco Nuevo UK8, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Skechers Cuero Deporte para Hombre Energy Afterburn sneaker con cordones, blanco/azul marino, 10 XW,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Lacoste Para Hombre Negro/Gris oscuro tribunal Master 318 1 entrenadores tamaños Reino Unido [6-11],aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Converse Jack Purcell JP Barco Medio Zapatillas Estilo deportivas para hombre, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unDiadora ® N-4100-3 Win brillante para hombre, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Adidas y-3 BYW BBall yohji yamamoto bc0337 us 8 - 12.5,en un reciente informe (IMF, 2013) la posiblePara hombres cuero deportiva para Senderismo y Zapatos con cordones punta redonda antideslizante al aire libre Chic C930, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esPuma 366079-01 Interruptor De Gamuza Goma Negro Zapatilla 10.5 dm EE. UU. hombres, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la ASICS para hombre GEL-TORRANCE Zapatillas Para Correr Negro/gris/carbón/Blanco M Nuevo en Caja,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Tamaño 5Y New 1400 por Air M1400CBY Balance Azul Negro Explore, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldAdidas NMD R2 PK "Roni" EE. UU. hombres, Economic Outlook, october, International Monetary Auténtico Under Armour Project 1 The Rock 3020788 001 Negras Blanco Hombre Talla,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Zapato adidas hombre b44621 Hoops 2.0 mid negro baloncesto cuello alto,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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