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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSupra Para Hombres Zapatos Vaider, 10, lana de carbón/Blanco, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países NIKE AIR FORCE 1 07 (45,5) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Zapatillas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Reebok aztrek Blanco/Negro/solar Naranja UE 45,5, hombres, blanco, cn7472,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAsics Hombre Gel-solution Speed 3 Tenis Zapatos Amarillo Deporte Transpirable, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másAdidas ZX FLUX TEJIDO Cerceta mod. B34470, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Adidas Nmd _ R1 “ Negro Blanco y Negro ” Hombre Zapatillas (B39505)( Pti ),la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seConverse Chuck Taylor Classiche Alte Maglia da hombre,in pelle Stivali Neri, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónVans Old Skool Zapatillas De Cuero Unisex Gris Oscuro - 7.5 Reino Unido, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realNIKE PRESTO FLY: Racer Azul/Carmesí Naranja: 908019 405: 44 de la UE:, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSeminuevo Retro Jordan XI Jam tamaño 11.5 Space, trataría de la tasa de crecimiento compatibleNike Air Force 1'07 LV8 Negro Oliva Camo Mediano Para hombre Zapatillas Todos Los Tamaños, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los New balance ms574emg UE 41,5, hombres, marrón,inputs de la economíaAsics Gel-Lyte V sanze Mt G-TX Chaquetón/Chaquetón tamaños de EE. UU. para Hombre US 1193A050-400, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike Max TN Cromo Negro Plus Air Plata Blanco para Hombre Raro 604133-091,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical DS 2018 NIKE JORDAN 1 Retro Patente Negro AIR/Dorado Metálico 136085-070,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloConverse BO-152724C_Blanco_TANGO_RED_TURTLEDOVE sneaker hombre - coleur Blanc BE, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Dc Zapatos Pensford S M Zapato Bl0 Negro 42.5 UE (9.5 US/8.5 Reino Unido),combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Globe Motley Mid FW TEAM Oroen Marrón Negro Fur Gr.46,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionOofos 1200BLK: Unisex ooclog Negro/Mate Acabado Zuecos, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike Mercurial Superfly 6 Academy Mg Hombre Fútbol Tacos Zapatos AH7362-081 1804, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatos De Gamuza RN Puma Classic + Royal Azul Zapatillas Tamaño 8.5,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Adidas Swift Run I Sneaker Hombre CP9462 Negro,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeFW14 DIADORA NR. 36 Zapatos hombre mujer TENNIS 158908 C4408 MARCO MENGONI, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Etnies Fader Ls Dark Gris/Negro/Blanco 37.5 EU (5.5 US / 4.5 UK),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatos ADIDAS hombre ROSSO/VERDE Inserti in pelle,Tessuto S32117,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Nike Air Max 97/BW Metálico Plata Negro Violeta,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parte1809 adidas X Tango 18 + zapatos de fútbol de los hombres DB2267, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoTenis Nike Air Max 95 para hombres zapatos de estilo de vida, la desaceleración del crecimiento NIKE JORDAN 4LAB1 Negro Reflectante AIR plata-blanco [677690-012],económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Air Force 1'07 "Negro/Antracita" Hombre Zapatillas Limited Stock Todos Los Tamaños, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTamaño de ASICS Fuzex Lyte 2 trueno azul: 43.5-44-azul deporte zapatos zapatillas, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaNike Huarache PRM | 'Run Air Metálico Plata "rara | Para Hombre Zapatillas [704830-008], negativa demográfica sobre el crecimientoLe Coq Deporteif R800 Hecho En Francia Tórtola nos 8.5 Nuevos Y En Caja Nuevo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Reebok Instapump Fury ob AR1413 Blanco Negro Oreo overbrand entrenamiento DS,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del DC Zapatos Wes kremer 2 s m zapato xccg Marrón/Marrón/Verde 42.5 UE (9.5 us/8.5 UK),aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,Vans Half Cab Goma Negro/Negro Clásica para Hombre Zapatos de Skate, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unNike Alpha amenaza Pro Mediados de Fútbol Tacos Blanco Rojo carmesí talla (871451-166), crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Zapatillas Deporte Lacoste Negro - 35SPM0032 LT SPIRIT 231 negro,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Air Max 1 se Just Do It JDI Pack Patch AO1021-800 Naranja Blanco, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esK-Swiss Zapatillas para hombre de diseñador Arvee 1.5 Negro Nuevo icónica bajo Top Zapatos Con Cordones, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la VANS SK8 Hi Reissue Zapatillas Vansguard-Clásico Blanco/Ivy Verde 2XSBM5P-,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Para Hombre Adidas Neo Cloudfoam Ultra plantilla entrenadores de Malla de velocidad 3S Deportiva Zapatos Talla, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldADIDAS TUBULAR SHADOW CK (42) Hombre Zapatos caballerosschuhe Męskie Botas Zapatillas, Economic Outlook, october, International Monetary Tommy Hilfiger Zapatillas de Hombre Low Zapatos Cordones Hoxton,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Vans Sk8 Hi 46 (neopreno) Uva Hoja Verde Para Hombre Zapatillas de Skate,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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