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La desaceleración reciente del crecimiento económico realUnder Armour Hombre 4 bajo Baloncesto Zapato-Drive elegir talla/color, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Dunham Hombre Cuero Plena Flor Negro Douglas,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Asics Onitsuka Tiger Mexico 66 Paraty Blanco Camo Canvas Hombre Mujer zapato D7C1N0101,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualAdidas Yeezy Boost 350 V2 Butter 8 us 7,5 uk F36980 NEW, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másHOMBRES CONVERTIDOS ONE STAR OX OG SUEDE 158370C ZAPATOS ROJO, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Vans personalizado "Shaolin Warrior 'Dragón llama Escuelas Antiguo,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatos Salomon Speedcross 4 tamaño 45 1/3 392398 Nero, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónNike Air Max 270 futura zapatos caballero zapatillas calzado deportivo cortos ao1569-002, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatos COLMAR TRAVIS SUPREME SUEDE TG 46 COD TRAVIS-034 - 9M [US 12 CM 30., se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seCuero con cordones zapatillas zapatos caballero de diseño nuevo azul 8718 |, trataría de la tasa de crecimiento compatiblenike air max one premium escape 12 us new no box, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Adidas Gazelle Indoor Gamuza Amarillo Y Blanco s fútbol casualess DEADSTOCK,inputs de la economíaNike Air Max 90 Ultra 2.0 tamaño de esencial (875695-012): seleccionable nuevo en caja, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Nike SB Team Classic cumbre Blanco/Blanco/Azul anular para Hombre De Skate Zapatillas Tamaño 10,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Vans SK8-Hi Pro Duende Azul/Blanco Tamaño nos 11.5 Para Hombre Vn 0 a 347 tqnx,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloAdidas Tubular Invader Strap Negro/Negro BW0871 Hombre SZ 8, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se HOGAN REBEL Para hombres Zapatos Cuero Zapatillas Zapatillas New R261 Gris 712,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Converse Star Chuck Taylor Negro Camo All Alta Ox Mujeres 7 hombres 5 Nuevo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionMizuno Morelia Neo Ii De Fútbol Zapatos de hombre P1GA185050 a 18O, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Nike SB Zoom Blazer Bajo Decon Luz hueso Caqui Hombres Monopatín AA4274-001, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Nike off Blanco Blazer Mid Vanille 44,5EU/ 10,5 US/ 9,5UK,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el PUMA Tsugi Netfit evoknit-Para Hombre Negro/Negro Iris 36554801,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeDC Zapatos heathrow J zapato NVY Navy 40 UE (8.5 us/6.5 UK), el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Emerica Wino Sin Cordones G6 Negro/Azul 40 UE (7.5 US/6.5 Reino Unido),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Deporte / Zapatillas Hombre NEW BALANCE MS574 LSB, Color Negro,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Air Jordan 11 Retro Low Jeter re 2 pect AV2187-441,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteZapatillas y3 Yamamoto yohji run caballeros-sustancia (cg321), por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoZapatos NEW BALANCE 580 TG 44.5 COD MRT580CF - 9M [US 10.5 CM 28.5], la desaceleración del crecimiento Adidas Basketball ADIZERO fou léger 2 Zapatosde sport taille 40-50,5 schwarz,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNike Max 96 XX Obsidian-Air Grito Verde 870165 100, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoNike Huarache Para Hombres Zapatos Tenis Air Negro Zapatillas Ocio 318429-003, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaZapatos SALOMON AUTHENTIC LTR GTX TG 47 1/3 COD 404643 - 9M [US 12.5 CM 30., negativa demográfica sobre el crecimientoNIKE MAX TN Entrenadores Talla AIR 8.5 Reino Unido para hombre, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Zapatos COLMAR TRAVIS DRILL TG 43 COD TRAVIS-016 - 9M [US 10 CM 28.5],negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Zapatos hombres nuevos balance 420 mode de vie mrl420s1,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

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Por el lado de la demanda,JORDAN 5 Retro 'Oscuro AIR estuco Universidad Rojo' - Nuevo 8UK (42.5EU), muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unAdidas X Pharrell Williams HU NMD Coral Rosa. Human Race AC7034. UK6/US6.5., crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nuevo En Caja Nike SB Dunk alta Eric Koston Thai Temple 9.5US Skateboarding Qs,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNike Jordan 15 Retro psny Oliva Air Tenis Zapatos para hombre 7.5 Nuevo, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esY-3 Yohji Yamamoto-Ray Cremallera bajo Ultra X Boost Zapatillas De Hombre BA9032 US tamaño: 10.5, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la DC Para Hombre Pura Alta Top WC TX SE Skate zapato, - elegir talla/color,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Air Jordan Why Zero .1 Russell Westbrook AA2510-104 Not Imagen de Espejo, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldDIADORA hombre Zapatos C2418 SWAN + TESSILE GRIGIO-ARANCIO NUOVO SCONTO 30%, Economic Outlook, october, International Monetary REEBOK AZTREK CN7068 vintage limited anni 90 yung 1 mk2 tekno balenciaga daddy s,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Zapatos Lotto Icon Johannisbrotbaum braun Beton grau suede T2159 herren,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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