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La desaceleración reciente del crecimiento económico realSaldo Para Hombre Minimus 20v7 Entrenamiento Gimnasio Fitness Zapatos Entrenadores Verde Transpirable, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países ELEMENT Topaz Asphalt Negro Asphalt Negro 12,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Adidas consorcio X conceptos Hombres Equipo Soporte 93/16 (Negro/Calzado Blanco,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualNIKE STUSSY COURT FORCE OLIVE SAIL 9US DS RARE, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másNuevo ADIDAS Y3 Basho Hi Top Entrenadores De Inicio Blanco/Negro, Poron ® (AC7518) a 10, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para NIKE EPIC REACT FLYKNIT Negro/Blanco-Rojo ORBIT AQ0067 006 EE. UU. para hombre,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” se1801 new balance 574 series entrenar zapatillas ms574fsg, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónPUMA X Naturel Tsugi Evoknit calcetín 36567804 púrpura alta-botas altas, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realConverse Para Hombres Todos Star Ox Tenis, Gris, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seAsics Onitsuka Tiger Mexico 66 Paraty Laceless Rosa Canvas Hombre Mujer TH5J4Q-1919, trataría de la tasa de crecimiento compatibleAgotado este tamaño Nuevo Sin Etiquetas Fabuloso nuevo 247 Deporte MRL247BI hombre 10.5 BALANCE D, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Vans zapatos era 59 Azul azul canvas v3s4jsc Plaid,inputs de la economíaGEOX zapatos Nebula s amarillo zapatos caballero mocasines deportiva u825aa 02211 c2018 nuevo, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Reebok Classic Leather caballeros Blanco cortos de cuero - 7 UK,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Salomon Speedcross vario 2 l394524 zapatillas trailschuhe zapatillas de deporte hombre nuevo,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloNike Air Jordan 17+ Xvii Retro Negro Gimnasio Rojo Toros Bred, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se BURBERRY CHAUSSURES BASKETS zapatillaS hombre EN CUIR NOIR A8D,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Nike Max Flair para hombre Air entrenadores Luz hueso Zapatillas Nuevo Y En Caja 942236 005,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionAdidas X BAPE 3ST.002 Negro Zapatos para hombre DB3003 Iridiscente Reflectante, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,para hombre ~ Zapatos Tenis Nike Zoom span casuales Zapatillas Deporte 852437-002, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Yeezy temporada 2 Aceite de arranque Crepé militar limitada marrón Pablo Kanye,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el VANS HIGH FOOTWEAR MAN zapatillaS LEATHER Rojo - B101,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeKeen Hombre Targhee II Gárgola/azul marino noche, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Globe octava Rawhide/Curry (7 US/6 Reino Unido),se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Zapatos BY WEST COAST CHOPPERS WARRIOR (negro/Blanco)HI-TOP talla EU (TG 39) UNISEX,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Jordan 11 Retro bajo Air Medio Gris/Blanco-sic - 528895-003,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteNike Air Max 95-Zapatos para hombre AJ1844-600 Rojo/Blanco, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoNike Huarache Ultra para Hombre Chicos Run Air Triple Negro Zapatillas Zapatos, la desaceleración del crecimiento Air max 1 28cm de Japón (5597,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteNew balance 420 Zapatillas para hombre Talla Reino Unido 11, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoEmerica indicador altas Blanco/Impresión 45 UE (11 US/10 Reino Unido), a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

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Por un lado, la influenciaZapatos Dc Woodland J Boot Tgm Bronceado/Gum 40 UE (8.5 US/6.5 Reino Unido), negativa demográfica sobre el crecimientoFootJoy Pro SL Zapatos De Golf - 53594 Negro/Blanco - 10.5 medio, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Nike Lunar Skylux Para hombre Zapatillas Zapatillas ZAPATOS US 15,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Vans Alomar Hombre Cuero caza de pato Mid Top Zapatos de Skate Talla Elección,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Caballeros 991 NPN zapato de azul nobuck new balance 991 npnnpn, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a un876899-404 para Hombre Nike Tanjun Premium Gimnasio Azul Marino De Plata Calzado para Correr, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Nuevo Y En Caja DS Max 1 Maxim Nike Air Attack Pack Raro 2018 Reino Unido +,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleNIKE KOBE XI 11 ID "MAMBA" negro-púrpura-DAY Amarillo-claro [865773-992], incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esZapatillas para hombre Nike Air Max Guile nos 10 cm 28 ref 4740 , Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Mizuno Wave Rider 21 para hombre Eclipse Verde Slime Correr Tenis 2018 mejor vendedor,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.NIKE AIR FORCE 1 HIGH '07 LV8 SUEDE zapatillaS BEIGE MARRONE AA1118-100, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldEtnies Jameson Vulc Marrón/Negro 40 EU (7.5 US / 6.5 UK), Economic Outlook, october, International Monetary Hombres Nike Air Force 1 '07 Bas LV8 Camouflage Réflectif Olive Noir 823511 201,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Jordan 2 suave Negro Metálico Plata 467815 001 Jumpman Blanco,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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