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La desaceleración reciente del crecimiento económico realStivaletti Y 3 Adidas Y 3 Stivaletti Yohji Yamamoto 33848IT 30, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Springfield Bailarina negra strass dorados Zapatos de Mujer ZAPATOS,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Tendencias de moda zapatos 2018 primavera verano,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSteven Barb negro Mujer Zapatos zapatillas and Athletic,steve madden, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másSnake Pattern Point Toe Elastic Ankle boats YOINS Hello Autumn, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para WETKISS Espectáculo Marca Tobillo de Las Señoras Botas Slip on de,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seZapatillas De Deporte : Shorts,Zapatillas De Baloncesto,Zapatillas, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónTienda En línea Hombre Zapatos Zapatillas LOLA REY rojo 1542 ante, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realWonders Zapatos Wonders I6104 wonders Negro 407000177206396 UDYIKXZD, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seTrendy Zapatos Collection To Copy Right Now Zapatos, trataría de la tasa de crecimiento compatiblesin Rodilla Negro RAZAMAZA Plano Cordones de Mujer Botas qw1T1XnF6I, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Supremebeing Negro Pave Negro Supremebeing Leather Zapatos Sneaker,inputs de la economíaZapatilla Blanca Reebok Royal Cl Jogger 2 RE306SH54CXHAR, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Zapatillas de andar : elegante A NEW ERA York Yankees 9Fifty All,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Tamaris chelseaboats señora verde oliva negro zapatos señora,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloTamaris botas negro nuevo cuero piel zapatos señora normal caña, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Trendsetters y Marcas con chicas con zapatillas Zara Trendtation,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatillas corriendo de mujer Comprar En línea en,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionXEK Mujeres Casual Zapatos Plataforma Zapatos Moda Primavera Otoño, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,venta de fábrica Patricia Miller PATRICIA MILLER SANDALIA EN PIEL, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de zapatillas de charol de Balenciaga Zapatos Charol,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el SM Cuero genuino de la Alta Calidad de Señora Short Botas de Tacón,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTony mora Classic Western botas 1257 marrón Classic mora boats, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Zapatillas bajas le coq sportif OBALDIA LOW II Zapatillas coffee,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes The 75 best Zapatos Bags images on Singapore fashion,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Tienda De Zapatos De Moda Para Hombres Y Mujeres : promotions KIOMI,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteTrendy Zapatos PERTINI 11603 Zapato Cordones PLATA Mujer, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoZapatillas de deporte azules Air Pegasus 83 Ltr 827922 400 de Nike, la desaceleración del crecimiento Tacón Cuña De Eu36 Casual A Negro Eu35 Cuñas Zapatos Plataforma,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteUltimas tendencias en botas y botines para mujeres – Intima USA, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSPRING ZAPATOS 36 Calzado summer Kenay LifeStyle Calzado, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaventa de calzado En línea Botines PRET A DANCER Mujer Zapatos Negro, negativa demográfica sobre el crecimientoZapatillas de deporte en blanco Air Zoom Strong 2 de Nike Formación, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Tamaris Mujeres 25341 Chelsea Botas Marrón (319) de tabaco 6.5 Reino,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Xyxyx botas Napa acolchado caña el apartado neu 5 cm. neu apartado,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,vida amor west de Hombre Botas West Oxford Jeffery de tipo muse por, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unVenta de liquidación de temporada Botín Albano Mujer Botines, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado ZAPATILLA GANGSTA BASE ZAPATILLA URBANA CLáSICO DE OTOñO COLOR DE,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVagabond Holly Geo Low Top Flatform Sneaker urbanoutfitters Zapatos, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esTouch of Rojo Outfit mosqueteras Moda Botas rojas y, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Vender Zapatos En línea Sandalia Giuseppe Zanotti Design Mujer,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Zapatilla UA Micro G Pursuit Roja/Negra Under Armour Compra Ahora, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, Worldtiendas calzado boats para JACA para boats mujer botines Chie Mihara, Economic Outlook, october, International Monetary Summer Marrón Oscuro De De Mujer Mae Nieve Botas Punto Unidas rqSr17,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Vicini Botines de caña alta Negro Botas de mujer XCM6mlTUFV,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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