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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTenis Calvin Ck Mujer Zapatos en Mercado Libre México, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Vitalidad Giuseppe Zanotti Mujer Blanco Zapatillas Alta Moda Design,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Website for boats Stylin' Profilin' Website,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualTamaris zapatos ata botín botines cuero genuino negro nuevo 9ab880, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másVenta especiales River Island PETCH Botines Mujer rosa,Calzado de, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Super Cómodas Mujer Martinelli Negro Botines Zapatos Bota Piel Gran,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seTienda Oficial En línea BL Zapatos Zapatos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónTienda De Zapatos En Línea De Marca Masculina Y Femenina, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realTommy Hilfiger Hilfiger Tommy khristie Tire en pestaña tobillo Botas, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seWhat to look out for when buying the perfect wedding shoe., trataría de la tasa de crecimiento compatibleTIGER OF SWEDEN Navy Azul suede Vincent loafers Zapatos, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los tarjeta máxima Cuero Nugnes 1920 Dr. Martens Botas Militares Con,inputs de la economíawhere Zapatos can i buy Zign Zapatos where con cordones Azul b39645, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Tamaño Caminar Libre para Altura Brand Tendencia la Zapatillas,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Under Armour Charged Legend Tr Hypersplice Zapatillas Mujer,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloVerde Cuña zapatillas mujer RUCO LINE negro Militar Mujer Zapatos, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se tacón Boca FM17CQ00058 Primavera Zapato Talón YIXINY de Depilación,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Zapatillas casual de mujer Zenji Nike Tenis,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productiontiendas en línea de la manera superior Mujer zapatos Botas de mujer, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Tamaris 1 25524 29 zapatos señora botas de cuero XS dad 713eb1, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Valentino Botines Rockstud Garavani Mujer Zapatos Botas Botines,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el TBS hombre TBS Evarro (Marrón) Zapatos con cordones (293141) Marrón,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTienda En línea Pu cuero verano mujeres Zapatos palabra hebilla linda, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Tommy Hilfiger nicole 7b botines look fw56817657 cub Nice look,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Venta Botas Dr Martens Mujer España En línea Dr Martens Les Boanil,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de YAN Zapatos Moda de otoño Cuero para Hombre con Negro Cordones,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteThese Are 15 Of The Best Winter boats Money Can Buy Grazia, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoSkechers Masculino Calzado Varios Colores Skechers Masculino, la desaceleración del crecimiento Últimos recortes de precios Bota Piranha Mujer Botas Piranha,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteTamaño 35 44 mujeres botas de cuero genuino plana Martin botas, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoSTROVER BOTÍN DE CUÑA PARA MUJER Mujer Botines De Cuña Burdeos 29497, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaUNISEX Botas TAURUS Botas UNISEX Campo Holkham Country e31cf5, negativa demográfica sobre el crecimientoZapatillas CARMELA 66038 Serraje Metalizado Hielo EscapeZapatos, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Stonefly Oprah 2 Velour Botas Chelsea para Mujer Negro (Lithium,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Venta De Zapatos Usados Hombre Botines Zapatos Usado en Mercado,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Special Sales Zapatillas Hombre Zapatos Tommy Hilfiger Zapatillas, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unTALLAS GRANDES CUÑA AZUL. ENVÍO 24/48h CALZADOS ELCHE, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Tommy Hilfiger Mujeres ripley Botas de Moda Mujeres Hilfiger,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleTendance Chaussures 2017 – PullBear – woman – Zapatos – see all, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esSÚPER REBAJAS DE VERANO 2018 zapatos miMaO YouTube, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Upper Class Goddess boats Zapatos Botas y Botas Altas,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.These Fashion Week Zapatos Are More Like Works of Art, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldStrategia Botas Chelsea Clásicas Negro zapatillas negro 1vfhO1L9, Economic Outlook, october, International Monetary Trendsetters y Marcas con chicos con botas amarillas Trendtation,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing VINCE CAMUTO F223 431 chaussure zapatos mujer muestrario sample US 7,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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