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La desaceleración reciente del crecimiento económico realWock NUBE ZUECOS obstruir Zapatos Azul Marino 4510090 ZUECOS NUBE, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Tienda De Zapatos De Moda Para Hombres Y Mujeres : Best Buffalo 213,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre They're Snowboard boats Not Fashion Accessories The Angry Snowboarder,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualVenta de la marca Mujer Zapatos Uterqüe Botines negros con tacón, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másThe Best hombres boats: Our Definitive 10 Picks, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para YZAHPIZD8 Hombre Botas "camel active Sacramento 12 3501203 Botines,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seStuart Weitzman Botas altas Mujer Zapatos Botas Botas altas Negro, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónTamaris 1 25101 29 zapatos señora botines botas Desert 30a428, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realTacones mujer Mujer Zapatos Tacones de Altos Cerrado Sexy patent, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSuave Suela Mocasín Zapatos Del Barco Los Hombres del Estilo Del, trataría de la tasa de crecimiento compatibleTiendas Salida En línea Negro Rks Venta en línea s30lehZb : Botas, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los This Is Why Celebrities Wear Zapatos That Are Too Big for Them,inputs de la economíaTienda en venta Compare precios Zapatos Mujer Zapatos Tacón Alto, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Tamaris (Negro Botas para mujer largo 26605 Negro (Negro Tamaris 001,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Wolky 6252 Seamy Roll Suede Shoe Designed for Walking Olive Verde,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloTendencia europea matal talón botas largas punta estrecha botas, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Venta al por mayor Zapatos SERGIO BARDI Arsiero SS127323118GM Mujer,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Westeco Calzado de Seguridad Zapatos Botines y Botas de Trabajo,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionSolo Rihanna usaría estas zapatillas cubiertas de plástico, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Zapatillas de deporte blancas Ultra Essentials Air Max 90 de Nike, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de The New York: Zapato Oxford Negro Crownhill Zapatos,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el SKINNY Beige Zapatos Chanclas Mujer Piel cuero Chanclas kWwL8lcp,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeVenta final CASTAÑER SALON CUÑA Y PLATAFORMA TERCIOPELO GRIS, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Tacones Nappa Beige Pump Leather Zapatos Amarillo ZHZNVX Heel Mujer,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes talla 36 Zapatos Moda El Corte Inglés 41,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Zapatillas Ash Baratas Compra Hasta −60% Comprar La Nueva,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVero Moda para mujer vmkaroline Mocasines Zapato De Cuero Negro, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoTWIN SET BOTINES BIKER PARA EN EL TOBILLO NEGRO PARA BIKER MUJER ART, la desaceleración del crecimiento Top Sneaker Styles : Air Max 1 (TD) negro/Blanco NIKE corriendo Hombre,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteTienda Guess Mujer Zapatos En línea Oficial De Guess Mujer Zapatos, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoZapatillas casual de mujer Chuck Taylor All Star II Ox Converse, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaTWIN SET SIMONA BARBIERI Zapatos de salón Negro Mujer Zapatos Tacón, negativa demográfica sobre el crecimientoTenis Casuales Envio Gratis Nike Air Max Thea Ultra Premium A Bajo, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia VH525 Calidad Superior Pimkie Botines Chelsea Planos Con Detalle,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del The 20 Times Kate Middleton Needed a Better Shoe The Dress DownThe,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,vic matiè Botines de caña alta Mujer Zapatos Botas Botines Marrón, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unVenta caliente de las mujeres de moda en Punta negro marrón cuero, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Trendy botas zapatos señora marrón alimentados bw34980 de gamuza,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleTienda En línea Hombre Zapatos Rojo / Cereza Dr Martens 1460 SPLATTER, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esTacón alto demonia Pleaser Zapatos Zapatos señora demonia alto "Ranger, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Van Dal mujer Benton Chelsea Estilo Nubuck Botines de piel Benton,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.UNITED NUDE CALZADO el beige Botines de ante Beige ARKKSEAAUX, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldTOD'S Zapato de cordones Burdeos Piel Zapatos de cordones para, Economic Outlook, october, International Monetary WLG Zapatillas de Verano con Bien Punta Alto,Negro,37 Medio Cool,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing tienda de descuento Zapatos mujer BARBARA BUI Botas open toe de,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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