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La desaceleración reciente del crecimiento económico realtienda barata Botinetas Botas Caña Baja Clona De Cuero Talle 40, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países The Only Fashion Advice Your Daughter Really Needs Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Tacon Botas Y Botines de mujer color café Compara ahora y compra al,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSOCOFY Sooo Comfy Vintage Handmade Floral Ankle Leather boats, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másunbeatable offers Adidas Supernova Sequence 7 offers Zapatillas, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Vince Camuto Botines de caña alta Negro Mujer Botas : Pedido Zuecos,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” setalla 38 Zapatos Moda El Corte Inglés 113, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSpecial Converse Chuck Taylor All Star Hi Top negro Monochrome Zapatos, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realTacón de Color 1 De UK4 Primavera Zapatos YIXINY EU37 Novia Verano, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seSkechers Hombre Botas con cordones En España Tiendas Baratos, trataría de la tasa de crecimiento compatibleTacón alto "Moon Pleaser Zapatos Zapatos señora "Moon alto 709 TG, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Summer Zapatos 2018 Summer Zapatos 2018 en 2018 Summer,inputs de la economíaventa En línea Mujer Zapatos Valentino Botines de Cuero Negro CG527GWB, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Tienda de venta Dr Martens Dr Martens Mona Sandalen sand 13889270,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Tamaris 22442 Talla 44 OSVALDO PERICOLI Botas Para Mujer Color Negro,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloZapatillas de deporte clásicas de nailon Cortez 807472 100 de Nike, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Tênis Adidas BladeCorredor Azul claro Zapatos Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Tamaño grande 33 40 invierno vaca Caballero botas redonda toe,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionTacones medios Page 2 Calzados Sta. Clara, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,tiendas skechers madrid Skechers Hombre Botas con cordones SEGMENT, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatillas adidas Terrex AX2R GTX negro gris oscuro qDA0hI5 Calzado,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Tacón alto Pleaser Zapatos Zapatos señora demonia "Stack 301" 118bde,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeTommy Hilfiger Denim boats avive a botas botines de cuero negro, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Solo de Moda tacón de Las C Trabajo La de Zapatos Temperamento los,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes TQ310 España Tienda En línea Lacoste Zapatillas Cuero Venta único,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de xbzg 14 mujer Zapatos Princesa Tacón Por Alto Novia Boda Inspirado,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVic Matie "6154" Marrón Leather High Heel Bootie boats, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoSlingback Mujer Un Hebilla y Boda y Heel Chunky Verano Zapatos para, la desaceleración del crecimiento Strategia Botines De Piel 90mm Negro Piel Mujer Botines 2FGDQtB,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteTacones Yukun Femenina Negro Plata Boda tacón zapatos Crystal De, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoUnisa mujer Zapatillas Moda Badis Negro,zapatos unisa el corte, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaThe Bonnie Knit zapatillas Gris My Style zapatillas, negativa demográfica sobre el crecimientoXE921 España Tienda En línea New Look Zapatos Planos Venta Caliente, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Snappy Zapatilla Deportiva Negra y Plateada de Tejido con Logo,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Tendencia de descuento Tods Botas Charol Negro,Tinta Azul,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Street Style: botas de agua Ángeles y diablillos, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unVenta Web Zapatos Mujer Guess beige Moda En Linea, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado xemonale : Venta Nuevo Zapatos Hombre Almacenar Zapatos Mujer De,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleVaude DIBONA ADVANCED Zapatillas de senderismo Rojo el rosa, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esTouch of Rojo Outfit mosqueteras Moda Botas rojas y, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Zapatilla Barricade 2018 Boost adidas Zapatillas de fitness RICK,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.tiendas de bajo precio Detalles de Sabrinas London V16 Ante Zapato, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldSporto Side Winder Impermeable Botas de clima frío Reino Marrón, Economic Outlook, october, International Monetary Vender barato mujer zapatos Zara Zuecos plataforma tiras combinadas,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Vans Zapatos Rojo Laceup Canvas Sk8hi Shoe Sz 7 Poshmark,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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