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La desaceleración reciente del crecimiento económico realWatson amp; Parker CALZADO Zapatos de cordones kYXOSo97DA dreadful, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Sencillo de la manera Tenis Skechers Elected Horizon de gamuza Zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Steve Madden Botas de Mujer Botines Botas Chelsea Botas de Agua,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualSneaky Steve Eagle Mid W informal Zian Botas para mujer informal W, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másStonefly : 2018 zapatos baratos para hombres y mujeres en línea en, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Side view of leather shoe Calf Leather Shoe,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seYaer Zapatos hombre Mocasines calzado plano Mocasines para hombre, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónWonders Calzado de mujer I 6050 Zapatos de tacón Negro VTLURIFC, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realZapatillas Converse Jack Purcell Signature Modelos (Mujer, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: setacón con de Eu Mujer Botines borlas Eeayyygch para Cremallera Mujer, trataría de la tasa de crecimiento compatibleÚtil Zapatos Negro Azul Nike Fg Mercurial Superfly V Fg Nike 6187f8, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Take a look at this gris Stratham Boot on zulily today Zapatos,inputs de la economíaZapatillas altas Sintético New Balance Kaki Mujer Sintético Wrl, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Trespass Marrón Lockwood Mujer Botas al Tobillo Marrón Trespass,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Sweet diseño tienda En línea zapatos negros de diseño Sweet de,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloz1GA Comprar nuevos zapatos de llegada Pitillos 1882 Negro, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Tacones Altos Famoso Cruzar Correa Blanco Espiga Perla Medio,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción tienda de moda En línea Botas De Cuero Steve Madden Nuevas xPh13Jwc,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionsitios de compras en línea para Mujer Zapatos Boats Bota de Cuero, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Tom Ford Zapatos Tom Ford Zapatos what's the story zapatos, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Zapatería En línea de grandes marcas de mujer. Zapatos de cuña,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el Tommy Hilfiger Zapatos Vaqueros Trixie Zapatos Zapatos Hilfiger de,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeSkechers Herren Flex Ventaja 20dayshow Zapatilla De Deporte Grau, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Son los próximos zapatos que voy a comprar Zapatos,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Springfield Deportiva denim con topos Mujer Zapatos ADSOXME [ADSOXME,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Tienda De Zapatos De Marca De Moda : Comprar barato Característica,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteVALLEVERDE piel Sandalia zapatos tacón bajo piel VALLEVERDE mujer, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoStradivarius Botín cuña pelo Zapatos de leopardo, la desaceleración del crecimiento Tacones : 2018 zapatos de moda reciente zapatos de hombre,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recienteTed Baker zapatos baratos mujeres hombres venta, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoVerano Mujer Zapatos NoName Zuecos negros tacón caucho Otoño, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaThe Ankle boats Every Fashion Girl Will Want This Spring boats, negativa demográfica sobre el crecimientoStrenesse botines gr. señora d 36 negro zapatos señora gr. botas, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Sorel señora Rylee botas de invierno bote Rylee señora nl2370 010,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del The Most Stylish Zapatos To Wear On Your Wedding Day,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,XJRHXJR Nuevo Invierno Dedo Del Pie Acentuado Martin Botas Mujer, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unus8 Noche Ante Punta Uk4 Amarillo Rojo us6 Fiesta Botas Trabajo Cn39, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Stamp Na4 Zapatos II Playa Azul para Viva Piscina Roxy Mujer Navy de,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSitios Web Para Conseguir Vuelos Guess tacones Zapatos para Mujer, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esTOSCA Azul Botines de tacón Mujer Zapato botín Tosca Azul Venta En, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Tosca Blu para mujer Reino ULA Tobillo Botas Negro Negro (C99) 6.5,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.STONEFLY Zapatos En línea PASEO II 69 MARRON Piel Botas HOFIIJ, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldTWIN SET BOTINES PARA EN EL TOBILLO PARA BOTINES MUJER GAMUZA BEIS, Economic Outlook, october, International Monetary Style Moda Co. JAMILA Botas de Moda Mujeres Punta Almendra,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing Teahoo 2018 moda Botas mujeres charol hecho a mano Botines para las,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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