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La desaceleración reciente del crecimiento económico realTrendy pumps zapatos 6296 señora tacón alto Stiletto plataforma 6296, de la economía de China es una amenaza para la recuperación de la economía mundial, especialmente para los países Ventas finales Mujer Zapatos Wonders H2065 Negro,Tienda de zapatos,exportadores de productos básicos. En esta entrada del Blog mostramos cómo esta desaceleración tiene que mucho que ver con la caída del producto potencial desde el inicio de la crisis financiera internacional y describimos que factores pueden estar detrás de este cambio estructural del crecimiento económico.

En el primer gráfico (hacer clic sobre Todo MUJER Zapatos Bershka Mexico GO Zapatos,el mismo para verlo más grande) se puede observar como la tasa de crecimiento real media anualTamaño grande Caballero Zapatos Para Hombre Con Cordones de Oro, de China fue del 13% en el periodo 2003-2007, descendió a un 10% en el periodo 2008-2010, y ha vuelto a caer alrededor del 8% en el periodo 2011-2013.

El crecimiento potencial de una economía es una de las variables másTommy Hilfiger : En línea Shop España Balmain Tommy Hilfiger Venta, relevantes para el análisis macroeconómico y, en particular, para Tommy Hilfiger Bota para Mujer Calzado Mujer,la toma de decisiones de política económica. Cuestiones tan importantes como la posición cíclica de la economía o la valoración de la orientación de las políticas macroeconómicas (especialmente la política fiscal) no pueden ser abordados si no se dispone de una estimación fiable de esta variable. Sin embargo, cabe señalar que el producto potencial no puede observarse directamente, sino que debe deducirse de los datos económicos existentes, utilizando diversos métodos estadísticos y econométricos.

El término “crecimiento tendencial o potencial” seSperry Top Sider A/O del Hombre Barco Zapatos: Zapatos y complementos, puede definir en macroeconomía de tres maneras alternativas:

(1) “crecimiento tendencial”: una estimaciónSwansea a full brogue derby shoe with wing tip design and punching, puramente estadística de la tendencia de los datos del PIB real. El PIB realTwin set Simona Barbieri Zapatos de vestir para mujer multicolor, se descompone en los componentes cíclicos y los componentes tendenciales.

(2) “crecimiento potencial”: seUnisa Unisa Pastor Burdeos Comparar El Precio En Línea botines, trataría de la tasa de crecimiento compatibleSkechers Zapatos Sketchers Goga Mat Slip On Size 11 Poshmark, con la tasa natural de desempleo y una tasa de inflación estable. En este caso, el “crecimiento potencial” se deriva de la relación macroeconómica que relaciona la tasa de inflación y el “output-gap”.

(3) “crecimiento potencial”: se estima la tasa de crecimiento potencial a largo plazo dada la capacidad productiva de la economía: los Zapatillas de cuero sintético con cordones blanco Spanish SheIn,inputs de la economíaSUPER OFERTAS Cupón De Descuento Zapatos Nike Para Mujeres Zapatos, (capital físico, trabajo y capital humano) y la tecnología.La estimación del producto potencial de una economía puede realizarse a partir de diferentes metodologías que, fundamentalmente, pueden clasificarse en tres grupos:

i) Metodologías que utilizan procedimientos estadísticos para Venta barata ADIDAS CAMPUS W Sport / Zapatillas Mujer,estimar la tendencia de la producción de la economía descontando los factores cíclicos (“statistical Significado de soñar con zapatos Interpretación de los Sueños,filters”): a) la aplicación de filtros estadísticos puros como el filtro de Hodrick y Prescott, de Baxter-King y de Christiano-Fitzgerald; b) la aplicación de modelos univariantes y bivariantes de “espacios de estado” que utilizan el filtro de Kalman. En este caso, se estima directamente (1).

ii) Metodologías que utilizan multi-filtros y que se apoyan en un modeloSTEVEN Botas Caramel Rodillas Piel Marrón Caramel Botas T 38 BE, macroeconómico (“model-based”). En este caso, se Woven colorful striped flats Outfits Zapatos,combina la estimación de (1) y (2) y se obtienen valores del “crecimiento tendencial” compatibles con otras variables macroeconómicas, tales como la tasa de inflación y la NAIRU (tasa de desempleo no aceleradora de la inflación).

iii) Metodologías que se basan en utilizar una función de producción Venta L'Autre Chose Botas mosqueteras navy el negro Cuero,para estimar el “crecimiento potencial”, según la definición (3) (“productionTop 10 botas y botines punk Jimmy Choo Jimmy choo Punk y Botas, function”). En concreto, se estima una función de producción Cobb-Douglas que incluye el capital físico, el factor trabajo, el capital humano y un término que mide la productividad total de los factores (FTP o TFP de sus siglas en inglés), es decir, aquella parte del crecimiento del producto que no viene explicado por la evolución del factor trabajo, el capital humano y el capital físico y que, en última instancia, tiene que ver con la eficiencia con la que los inputs son utilizados y con el progreso tecnológico.

En el trabajo reciente del FMI (Anand, Cheng,Unisex Con Luz Led Luminoso Zapatos Cargador Usb De lazada, Rehman y Zhang, 2014) se presentan estimaciones del crecimiento potencial de Tacón Sólido Botas AllhqFashion Grueso Cordones Puntera Mujeres,los algunos países emergentes del Este de Asia, incluida China, para el periodo 1994-2013.  Las estimaciones del “crecimiento potencial” se basan en las tres metodologías descritas anteriormente.

En el siguiente gráfico se observa claramente como el SOCOFY Rose Leaf Block Hook Loop Vintage Zapatos Zapatos Zapatos,crecimiento potencial de China se ha reducido significativamente desdeVESONAL marca negocio moda botines zapatos masculinos para hombres, el inicio de la crisis financiera internacional de 2008. Estos resultados se confirman para los tres métodos de estimación (se incluye en el gráfico también la media de los tres métodos).

En los dos siguientes gráficos Tener calidad Mujer Zapatos Zapatos planos de antelina con volante,se presenta la descomposición del crecimiento potencial de China en sus diferentes Venta En línea De Zapatos De Moda Clásica : Trendy Zapatos Zapatillas,componentes: a) factor trabajo; b) capital físico; c) capital humano; y d) productividad total de los factores.

Destacar que la significativa desaceleración del crecimiento potencial de Versace Collection : Tienda de zapatos en línea zapatos para,China iniciado en 2008 parece haber sido impulsada en gran parteTamaris 25010 21 Botines para Mujer ZgxvwMJ4, por la importante desaceleración del crecimiento de la PTF. Los resultados del estudio apuntan que esta desaceleración de la PTF podría estar relacionada con la caída del grado de utilización de la capacidad productiva de la economía china.

¿Qué otros factores podrían estar impulsandoW Botines DR. Martens Cherry Rojo Smooth Zapatos Mujer, la desaceleración del crecimiento Stella McCartney Cream Hopper Zapatos AI15 f b a b y,económico real y potencial de China?

Por un lado, un estudio recientestret style hakei coat Rojo bag mango boats 08 Bárbara Crespo, (Nabar y N’Diaye, 2013) muestra que el crecimiento de China se ha desaceleradoTamaris Zapatos de tacón de piel Congo Tienda barata para 2018, a pesar de los altos niveles de crecimiento de la inversión en capital productivo y del crédito. Esto implicaría la disminución de la tasa de rentabilidad de la inversión y una mala asignación de recursos productivos. El estudio pone en duda el actual modelo de crecimiento “extensivo” (modelo basado en la acumulación de capital) y sugiere que una falta de adaptación de este modelo podría eventualmente dar lugar a nuevos desequilibrios macroeconómicos y financieros y una mayor desaceleración del crecimiento potencial.

Por un lado, la influenciaUnderground cuero Zapatos elegante Biker botas cuero Underground, negativa demográfica sobre el crecimientoVentas exclusivas zapatos de mujer Mocasines M0401G verde,Comprar, potencial vendría directamente a través de la caída de la tasa de crecimiento de la población en edad de trabajar (entre 15 y 64 años), tal y como muestran los datos del cuadro y del gráfico siguientes:

Por otro lado, la influencia Sitios web de tendencias de moda Zapatillas deportivas de mujer rosa,negativa demográfica sobre el crecimiento potencial vendría indirectamente a través del Wonders Zapatos Bailarina Para Mujer Color Plateado Marca Modelo,aumento de la tasa de dependencia (ratio entre la población de 0-14 años y más de 65 años respecto a la población en edad de trabajar) – que podría provocar una caída de la tasa de ahorro -, tal y como se puede observar en las cifras para China del siguiente gráfico:

Por el lado de la demanda,Tacones de Ballet Sexy botas de mujer de 7 pulgadas de tacón alto, muchos economistas respaldan el paso de un crecimiento liderado por la inversión a unSOHI 1 Pairs PU Size 34 38 Funny Emoji Printing Blanco Zapatos Flats, crecimiento impulsado por el consumo privado. Aún más popular es la recomendación por el lado de la oferta, respecto al cambio de un crecimiento “extensivo” a un crecimiento “intensivo”, es decir, el paso a un modelo basado en la acumulación de capital a un modelo impulsado por mejoras en la eficiencia, medidas por la PTF. En esta línea resulta imprescindible el aumento de la competencia en los mercados, una mejora en la asignación del crédito a las empresas y una reforma del sector servicios, especialmente en las telecomunicaciones y en el sistema de salud.

Finalmente, el FMI ha estimado Vender Dr Martens Mujer Botines Low boats Botas Negras Punta Acero,en un reciente informe (IMF, 2013) la posibleSteve Madden eminente Tirar Botas al Tobillo 950 Negro Patente 7, incidencia de la desaceleración del crecimiento de China sobre los países exportadores de productos básicos. En el siguiente gráfico se presenta el impacto en los ingresos por exportaciones en los principales países exportadores  de productos básicos (en % del PIB y ajustado por la PPA) de la desaceleración de la economía China en el horizonte 2025.

El país más perjudicado esThink señora 87135 señora Think botas botín ebbs 505 818498, Mongolia con una caída del 7% de sus ingresos de exportaciones (en % del PIB) por la Stella McCartney Con cordones Beige Negro ZAPATOS CON PLATAFORMA,caída de las importaciones chinas de carbón, mineral de hierro y cobre. Además de los países exportadores de petróleo, tienen efectos “spillovers” negativos de la desaceleración económica de China, países como Australia, Chile, Brasil e Indonesia.

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Anand, R., Cheng, K.C., Rehman, S. y Zhang, L.Tamaris 25108 21 Botines para Mujer Mujer Zapatos Botas Botines, (2014): “Potential Growth in Emerging Asia”, IMF Working Paper WP/14/2, International Monetary Fund, Washington, D.C.

IMF (2013): “Commodity Market Review”, WorldTommy Hilfiger Hombre Calzado Baratas Tommy Hilfiger Hombre Calzado, Economic Outlook, october, International Monetary WOUFO Retro Premier hombres zapatos de cuero a medida goodyear goodyear,Fund, Washington, D.C.

Nabar, M. y N’Diaye, P. (2013): “Enhancing The 75 best Zara images on Wide fit Mujer Zapatos Zara,China’s Medium-term Growth Prospects: The Path to a High-Income Economy”, IMF Working Paper 13/204, International Monetary Fund, Washington, D.C.

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